石油自然气行业和中国电力行业的生长推动公司业绩增添

        公司主要从事石油自然气用管和锅炉管等专用钢管的生产和销售,营业模式为采购管坯,加工成钢管对外销售。公司及子公司主要产品为石油油井管和高压锅炉管,子公司尊龙凯时人生就是搏!登录普莱森的主要产品为套管,子公司尊龙凯时人生就是搏!登录精特主要生产高压锅炉管,子公司尊龙凯时人生就是搏!登录物流主要从事通俗货运,尊龙凯时人生就是搏!登录德胜是为实验募投ERW660焊管项目而专门设立的全资子公司。

        随着全球经济苏醒,石油自然气需求量增添,油气价钱上涨,发动了石油自然气勘探、开采活动的增添以及打井数和井深的增添,进而增添了对油井管的需求。公司是油井管行业的龙头企业,近三年市场占有率排名前三,将大大受益于石油自然气开采对油井管的派生需求。

        电力的供应缺口促使国家加大对电力行业的投入和实验优化生长火电项目政策,进而增进了我国火力发电焦点装备-电站锅炉的快速生长。然而海内的高钢级高压锅炉管生产无法知足现实需求,要依赖入口增补。公司是天下前三大锅炉企业的A级供应商,生产的高钢级高压锅炉管等已经成为火力发电站的主流产品,部分已乐成替换入口。

        募投项目提高公司产能,扩大产品笼罩面

        公司本次刊行股票召募资金将用于投资30万吨的ERW660焊管项目,主要生产口径Ф219-Ф660mm的管线管、石油套管和修建结构管。该机组可以做到柔性生产,即凭证市场情形适当调理油气运送用管、石油套管和修建结构用管的生产量,而海内所有其它类机组很难做到这一点。

        该募投项目达产后,尊龙凯时人生就是搏!登录钢管将成为一家产品涵盖油管、套管、管线管、高压锅炉管、修建结构管等多品种的专业钢管生产企业,产品组距规模笼罩Ф8-Ф660mm,在海内偕行业企业中将占有优势职位。

        美国“反津贴、反推销”视察降低公司外销销售和毛利,但影响正逐步弱化

        美国“双反”视察的效果是对公司施加处分性关税(反津贴税和反推销税合计111.60%),这导致公司2009年和2010上半年外销销售收入和毛利大幅下滑。可是,公司起劲开拓其他外洋市场,“双反”影响正逐步弱化。

        业绩展望、估值区间及询价区间

        我们展望,公司2010-2012年摊薄后EPS划分为0.44元、0.57和0.78元。参考类似公司估值水平,我们以为可以凭证2010年业绩给予30-40倍的PE,即估值区间为13.20-17.60元。团结现在市场情形,我们建议询价区间为11.88-15.84元。

        危害展现

        原质料及能源价钱继续上涨;人民币继续升值和出口退税的下调;外洋反推销和反津贴政策的滥用。